开端：@经济不雅察报微博

1月30日，中科寒武纪科技股份有限公司（寒武纪；688256.SH）发布《2025年年度功绩预报》，宣告公司实现历史性财务拐点：全年营业收入瞻望超越60亿元，同比增长逾410%；包摄于母公司通盘者的净利润瞻望达18.5亿元至21.5亿元，告捷实现扭亏为盈。

{jz:field.toptypename/}

这一溜折秀美着公司风雅告别多年亏空，迈入交易化收货期。行为中国AI芯片规模的代表性企业，寒武纪的盈利完满不仅考证了其期间道路的市集可行性，更折射出在算力自主计谋运行下，国产高端芯片正从“可用”走向“好用”与“规模商用”。在群众东谈主工智能基础表情加速重构的配景下，这一松弛具有行业标杆酷好酷好。

笔据《2025年年度功绩预报》，公司瞻望2025年年度实现营业收入60亿元至70亿元，较2024年的11.74亿元增长410.87%至496.02%；包摄于母公司通盘者的净利润瞻望为18.5亿元至21.5亿元，扣除非频繁性损益后的净利润为16亿元至19亿元。比较2024年亏空4.52亿元，公司实现历史性扭亏为盈。

这一功绩逆转在2025年第三季度已走漏条理。据第一上海证券2025年12月3日发布的扣问论说《推理运用加速落地，算力缺口亟待缓解》自大，寒武纪2025年第三季度单季收入达17.3亿元，大幅超越10亿至15亿元的悲不雅预期，毛利率为54.2%，归母净利润为5.7亿元。论说指出，公司“供应链弘扬持重”，且于2025年10月完成定增融资40亿元，为后续研发和供应链提供了资金保险。

从财务预测看，第一上海证券瞻望寒武纪2025年至2027年收入将区分达到68.2亿元、151.4亿元和243.0亿元，归母净利润区分为16.8亿元、51.3亿元和88.8亿元。这次年度预报的净利润区间与研报对2025年的预测高度吻合，但举座弘扬超出机构预期，自大功绩增长势头健硕。

寒武纪功绩实现根人性扭转与数倍增长的背后，是东谈主工智能运用加速落地与国产算力替代的双重运行。第一上海证券在论说中指出，2025岁首以来，群众大厂均在推动运用加速落地，文本对话、AI编程、图像、短视频等爆款运用大地回春。论说终点提到，字节教悔在AI运用落地上群众当先，其日均Token耗尽量在2025年10月达到30万亿级别，仅次于谷歌的40万亿。寒武纪的产物在“客户侧的特定场景大模子老师与推理、智能视觉、语音处理、保举系统等典型AI场景中弘扬优异”，有望迎来订单的抓续松弛。

另一方面，大国科技竞争加重，算力成为要道受限商品，国产算力迎来替代窗口。IDC预测，2025年中国智算市集规模将达到400亿好意思元（约3000亿元东谈主民币），瞻望2029年将松弛1400亿好意思元（约1万亿元东谈主民币）。第一上海以为：“国产供应链照旧取得积极进展，国产芯片将在当年数年抓续霸占市集。”寒武纪凭借期间才智和先发上风，有望在新一轮国产算力投资周期中得到显耀市集份额。

功绩增长的同期，寒武纪的公司处理结构也在2025年末完成进犯调整。笔据公司2025年11月29日发布的《对于完成董事会换届选举及选举董事长、董事会特意委员会委员、聘请高等管制东谈主员、证券事务代表的公告》，公司于2025年11月27日召开临时鼓动大会，选举产生第三届董事会，并于11月28日召开第三届董事会第一次会议，选举陈天石为董事长并聘请其为总司理；同期聘请陈帅、刘少礼、刘毅、王在、张尧为副总司理，叶淏尹为副总司理、财务负责东谈主及董事会通告。

尽管功绩亮眼，寒武纪仍濒临多重风险。第一上海证券在研报中教导了“供应链波动，行业竞争加重，客户自研芯片，产物迭代蔓延”等风险。此外，公司2025年第三季度存货达37.3亿元，环比加多10.4亿元，虽响应备货积极，但也可能带来存货减值压力。从行业角度看，国产算力芯片的竞争日趋热烈。华为、海光信息等企业也在加速布局，客户自研芯片的趋势可能挤压寒武纪的市集空间。此外，群众半导体供应链的不屈气性、期间迭代速率加速，均为公司弥远增长带来变数。

尽管如斯，寒武纪的2025年功绩已为中国半导体产业写下要道注脚，它讲授了在顶端的AI算力赛谈，中国企业不仅能贪图出对标国外水平的芯片，更能将其升沉为可抓续的交易价值。从弥远高强度干预、抓续多年亏空，到如今全年净利润超18亿元，这场跨越数年的期间长跑，终于迎来交易化收货时期。当年，跟着中国智算中心建立提速、行业大模子部署深刻，寒武纪能否将“首度盈利”升沉为“抓续盈利”，将成为熟练国产高端芯片实在竞争力的终极试金石。而此刻，它已站在了历史的新源流。

（作家 胡群）

海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP