4月8日，头顶“大家固态电板出货量第一”光环，并获上汽、北汽、广汽三大车企策略入股的清陶（昆山）能源发展集团股份有限公司（简称“清陶能源”），向港交所递交上市苦求，拟于港股主板挂牌上市。

　　清陶能源招股书向阛阓展示了不同的两面：一面是工夫朝上、界限和出货量第一的行业领跑者形象；另一面则是亏本握续扩大，相通行业仍处于工夫发展及大界限营业化的早期阶段，盈利前程不解。

　　角逐“固态电板第一股”

　　279亿元估值、大家出货量第一、深度绑定上汽集团、全固态样车已下线，中枢团队多出自清华，清陶能源正携多重光环角逐“固态电板第一股”。

　　清陶能源已完成多轮融资，最新一轮融资后估值约279亿元。

　　与清陶能源一同竞争成本阛阓“固态电板第一股”的还有北京卫蓝新能源。证监会网站2025年12月10日浮现，北京卫蓝新能源向北京证监局提交IPO相易备案申报，拟在创业板上市。2025年北京卫蓝新能源以185亿元估值，上榜《2025大家独角兽榜》。

　　清陶能源招股书表现，公司专注于研发、制造及销售利用于电动汽车及储能系统场景的固液夹杂电板及全固态电板。

　　左证弗若斯特沙利文的费力，清陶能源在大家范围内领先兑现固液夹杂电板的大界限量产及装车；出货量位居大家第一，总共产能界限达6.8GWh；为2025年大家界限最大的固液夹杂及全固态电板厂商。

图片开头：招股书

　　值得一提的是，清陶能源深度绑定车企，上汽集团不仅是其策略鞭策，同期亦然紧要客户。招股书表现，上汽集团障碍握股清陶能源14.24%。同期，清陶能源暗示，滚球app(中国)官网下载将其改日三年约50%的产能预留给上汽的订单。

　　招股书表现，左证公司与上汽集团的估算，预测上汽集团改日订单量于2026年、2027年、2028年将诀别达到约6万套、50万套、78万套，上汽集团2027年及2028年配备固液夹杂能源电板的车型及数目预期较2026年大幅增多。

　　同期，北汽集团通过深圳安鹏握股4.05%；广汽集团也通过旗下新余广新等平台障碍握股，但比例较低。

　　清陶能源暗示，公司全固态电板在2025年驱动中试，搭载全固态电板的样车已于2026年3月下线。

　　除深度绑定大汽车集团外，清陶能源脱胎于中国科学院院士、清华大学教练南策文固态电板效果滚动形势，其中枢经管团队也多具备清华布景。

　　其中，一分彩app下载首创东说念主兼实行董事冯玉川为清华大学先进制造博士；另一位首创东说念主兼实行董事、李峥为清华大学材料科学与工程博士；副总司理何泓材相同为清华大学材料科学与工程博士。

　　亏本和欠债加重

　　在宽阔光环加握下，清陶能源亏本和欠债仍在加重，相通固态电板行业仍处于营业化早期阶段的本质，其发展隐忧辞谢淡薄。

图片开头：招股书

　　招股书表现，2023年、2024年、2025年清陶能源营业收入诀别为2.48亿元、4.05亿元、9.43亿元，公司营收保握快速增长的态势。

　　跟着公司收入的快速增长，净亏本却逐年加重。2023年、2024年、2025年，诀别亏本8.53亿元、9.99亿元、13.02亿元，三年亏本总共超31亿元。

　　对此，清陶能源暗示，主若是因为公司正处于营业化初期阶段，在产能、工夫和东说念主才方面的深广前期投资，以及在兑现界限经济之前产生的营运开支所致。2023年、2024年、2025年研发开销诀别为1.42亿元、2.96亿元、3.77亿元。

　　2025年，清陶能源总欠债进一步扩大至109.7亿元。而现款及现款等价物由2023年的31.48亿元减少至2025年的12.38亿元。

　　清陶能源指示风险称，固态电板行业属于新兴工夫行业，且仍处于工夫发展及大界限营业化的早期阶段，尤其是能源和储能领域。因此，其增长及通晓性均濒临紧要不深信性。

　　公司以为，固态电板行业的发展取决于能否克服根人性的工夫与工程难关，其大尺寸电芯的离子电导率、界面通晓性、轮回寿命、安全性、可靠性及一致性等问题仍在积极研发中。无法保证这些难关不祥在预期时辰范围内措置，亦无法保证现存的工夫路子最终允洽大界限营业化。

　　此外，固态电板能否成为未回电板的“唯独”工夫路子也充满不深信性。“相较于液态锂电板，固态电板是不是不祥种植能量密度，是不是有更高的安全性，还莫得取得说明。”中国工程院外籍院士张久俊暗示。

　　业内东说念主士暗示，全固态电板是未回电板工夫紧要标的，但仍濒临固态电解质离子导电率低和固-固界面通晓性两浩劫题，其营业化利用尚需时日。在发展全固态电板的同期，也要自便发展金属锂电板、锂硫电板、锂空气电板等。

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