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　　源流：成本秘闻

　　“海尔系”成本疆土正加快扩容。继旗下新动力企业海尔新动力脱手A股上市指示后，1月30日，卡奥斯物联科技股份有限公司（以下简称“卡奥斯”）也认真递交上市恳求材料，欲冲击港交所上市。本次赴港IPO背后，卡奥斯事迹稳步进步，2024年净利达成扭亏为盈。不外，卡奥斯亮眼事迹背后，离不开海尔集团的援救。诠释期内，海尔集团长久系公司第一大客户，于2025年前三季度为公司孝顺57.7%营收。北京商报记者还把稳到，在本次递表港交所前，卡奥斯还曾进行过科创板上市指示。关于海尔集团而言，不管是卡奥斯如故海尔新动力，均系其成本疆土彭胀路上的要道“落子”。遏抑当今，海尔系也曾构建起横跨A、H两地，囊括8家上市平台的成本疆土；若上述两家公司均能奏凯完成IPO进度，集团旗下上市公司数目有望增至10家。

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　　曾欲闯关科创板

　　1月30日，港交所官网自满，海尔旗下企业卡奥斯递表港交所，向港股发起冲击。

　　尊府自满，卡奥斯是工业数智化产物与惩办有计算管事商，勤苦于通过东说念主工智能、物联网、大数据等先进时刻与工业的深度交融，鞭策制造业高质料发展。笔据弗若斯特沙利文的尊府，以2024年收入计，公司在中国基于平台的工业数据智能惩办有计算市集名规律一。

　　值得一提的是，在本次递表港交所前，卡奥斯曾有计算冲击科创板上市。证监会官网自满，2024年9月，公司认真脱手上市指示，指示机构为中国国际金融股份有限公司（以下简称“中金公司”）。2026年1月12日，中金公司刚签署了公司第五期上市指示责任进展情况诠释，指示责任期为2025年10月1日—12月31日。

　　“科创板虽援救科技改动企业，但审核趋严、列队周期长，且2024年后对科创属性认定趋紧。经验五期指示仍未能递交IPO恳求，可能披露公司部分情况存在争议，因此，‘转战’港股也许是侧目A股践诺性审核压力的‘间接战略’。”薪火私募投资基金总裁/投委会主席翟丹对北京商报记者默示。

　　“转战”港交所背后，从基本面来看，卡奥斯诠释期内事迹流露稳步进步。2023年、2024年，公司达成收入别离约为49.94亿元、50.69亿元；对应达成净利别离约为-8272.1万元、6513.6万元。2025年前三季度，公司达成收入约为44.21亿元，上年同期为36.35亿元；对应达成期内利润约为1.76亿元，相较上年同期的3571.5万元亦达成大幅增长。

　　分地区来看，2025年前三季度，公司来自中国内地的销售金额为38.65亿元，占比87.4%；来自外洋的销售金额约5.55亿元，占比12.6%。

　　过半营收依赖海尔

　　卡奥斯接连增长的事迹背后，离不开海尔集团的援救。

　　招股文献自满，遏抑临了践诺可行日历，海尔集团有权诈欺卡奥斯约78.04%的投票权；而在诠释期各期，海尔集团均系公司第一大客户，为公司孝顺了过半营收。

　　财务数据自满，2023年、2024年以及2025年前三季度，卡奥斯对公司前五大客户销售金额占比别离约为81.7%、80.2%、69.7%；其中，对公司第一大客户海尔集团销售金额别离约为36.07亿元、34.21亿元、25.49亿元；占当期收入比例别离约为72.2%、67.5%、57.7%。

　　与此同期，诠释期各期，海尔集团也均系公司第一大供应商，公司向其采购额别离约为8.55亿元、8.63亿元、6.84亿元，占总采购额的比例别离为21.7%、22.3%、22.3%。

　　在招股文献中，卡奥斯也直言，公司能否看守并潜入与海尔集团现存的配合关系，并为海尔集团提供更多价值，对公司的计算事迹至关热切。要是公司无法看守与海尔集团偏激他关联方的关系，或公司的安排被修改导致经济条件对公司不利，公司的业务运营、计算事迹及财务气象可能会受到要紧不利影响。

　　中关村物联网产业定约副通知长袁帅对北京商报记者默示，关联交游的订价公允性一直是监管要点，若关联交游占比拟高，关联交游的必要性、合感性等可能会激励监管机构的追问。

　　另外，据卡奥斯招股文献，2022年头公司进行B++轮融资，投后估值约164.05亿元。

　　“海尔系”有望再扩容

　　怀揣着“以无界生态共创无穷可能”的愿景，海尔集团自1984年创立以来，也曾走过四十余载，在机灵家庭生态、大健康产业生态、数字经济产业生态、机器东说念主产业生态、新动力产业生态和汽车产业生态等六大产业生态均有所布局。

　　深耕产业布局的同期，集团旗下成本疆土也在约束彭胀，迟缓搭建起进步A+H两地的成本疆土。遏抑当今，海尔集团旗下已囊括雷神科技、海尔智家、海尔生物、盈康人命、上海莱士、新时达6家A股上市公司，以及汽车之家、众淼控股2家港股上市公司，共计市值范畴越过3300亿元。

　　具体来看，经同花顺iFinD统计，遏抑1月30日收盘，8家上市公司中，海尔智家以2354.72亿元总市值（总股本算）范畴居首；上海莱士总市值418.19亿元，位列第二；市值超百亿的还有汽车之家、新时达、海尔生物三股，最新收盘总市值别离约为203.06亿元、106.62亿元、105.52亿元。另外，盈康人命、雷神科技、众淼控股三股收盘市值别离约为85.81亿元、27.4亿元、21.17亿元。

　　从6家“海尔系”A股上市公司事迹流露来看，2025年前三季度，海尔智家达成净利173.73亿元，稳居头把交椅；上海莱士次之，当期达成包摄净利润约为14.71亿元；海尔生物、盈康人命、雷神科技、新时达2025年前三季度达成包摄净利润则别离约为1.98亿元、8683.89万元、2004.48万元、434.62万元。

　　另外，据新时达2025年齿迹预报，公司展望全年达成包摄净利润500万—750万元，同比扭亏为盈，上年同期为-2.88亿元。

　　港股方面，汽车之家2025年前三季度达成包摄净利润11.59亿元；众淼控股2025年上半年达成包摄净利润约2506.3万元。

　　回到当下，从海尔新动力脱手上市指示到卡奥斯“转战”港交所，海尔集团的成本疆土在2026年有望迎来密集落子。若两公司均奏凯完成IPO进度，海尔集团旗下上市平台也将扩容至10家。

　

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包袱裁剪：杨红卜