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　　本报记者 田鹏

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　　1月31日，中信证券发布房地产行业2025年功绩预报点评汇报，明确看护行业“强于大市”评级。汇报指出，尽管行业短期功绩仍受历史调节影响，但筹画性财富复苏态势权贵，计谋支抓、REITs市集扩容等多重积极信号密集开释，房地产行业已具备止跌回稳基础，中枢财富价值有望迎来重估。

　　汇报炫夸，A股地产板块78家发布功绩预报或快报的企业中，虽有58家公告预亏，但这一扬弃是往常几年市集调节的客不雅呈现。面前行业积极信号抓续露出：国度统计局数据印证市集调节已干与深水区，欺压2025年12月份，70个大中城市新址和二手房价钱指数较最高点的调节幅度已阔别达到12.6%和21.3%，市集出清进度加速；主要城市二手房挂牌量出现下行趋势，供需干系正在迟缓改善。更关节的是，《求是》杂志发表重磅著作，强调房地产计谋应一次性给足，这一表态有用提振了购房主谈主信心，为缩小市集调节技术、鼓吹行业尽快企稳奠定了坚实基础。

　　汇报称，“总体来看，2026年房地产市集具备止跌回稳的基础，房价止跌回稳亦然房企财富欠债表设立的关节。”

　　汇报合计，优质财富价值增厚与REITs市集的快速发展成为行业设立的迫切引擎。2026年1月29日-30日，8单系数估值321亿元的营业不动产REITs聚首刊行挂网，瞻望召募限度达315亿元，波及CapRate在4.3%-7.2%区间，2025年系数运营净收益（NOI）达16.5亿元。

　　中信证券指出，REITs市集刊行审批成果的权贵栽种，加速了优质财富证券化进度，不仅有用夯实了房地产企业财富欠债表、稳重送还务包袱，更让宏大投资者得以树立优质低波职权财富，分享中国经济增长红利。

　　汇报进一步分析，我国住户部门现款流量表保抓精湛，宏不雅经济健康进取，为企业筹画性现款流抓续设立提供了坚实支持。跟着计谋力推住宅价钱止跌，彼此市业地产财富升值，房地产板块主体信用风险已开动落潮。尤为迫切的是，行业融资结构正发生根人道升沉，融资性现款流入从以主体信用债为主转向名目融资（REITs和物业筹画贷等）为主，企业财富和欠债错配的中枢矛盾赢得有用缓解。

　　基于上述判断，中信证券提议围绕筹画性财富干线、重估中国中枢财富价值的投资策略。具备中枢资源和运营能力的开辟企业将权贵占据上风，汇报重心推选华润置地、招商蛇口、华润万象生计、大悦城、新城控股、太古地产、恒隆地产、龙湖集团等企业。在住户和企业财富欠债表良性共振的预期下，房地产行业有望告别调节期，迎来“风雨之后见彩虹”的复苏新阶段。

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