5月6日，科兴生物制药股份有限公司（688136.SH）再次向港交所递交招股书，谨慎启动“A+H”上市进度，独家保荐东说念主为中信建投国际。此前，公司于2025年11月6日初次递表，招股书于2026年5月6日失效，马上再行递交了新肯求。

这已是科兴制药继2020年12月登陆A股科创板后的又一次成本当作，截止5月7日收盘，科兴药业A股收盘价25.54元，涨4.2%，市值为51.4亿元。

但这家名字里带有“科兴”二字的药企，与公众熟知的“疫苗之王”科兴生物到底有啥相关？

同源异路，“两个科兴”的分野

阛阓上无边投资者极易将科兴制药与前“疫苗之王”科兴生物（SVA）视合并律，两家“科兴”共同的家支可追溯至1989年。彼时，为推动“中国干涉素之父”侯云德院士研发的干涉素α1b产业化，国内首个生物制药平台“深圳科兴生物工程有限公司”在深圳南山区成立。

2001年起，跟着成本介入和股权重组，深圳科兴的钞票与业务进入拆分阶段。疫苗业务被剥离出来，渐渐发展为其后因新冠疫苗大举收效的北京科兴生物成品有限公司；调整类生物药中枢钞票则注入山东科兴，成为日后科兴制药的雏形。

尔后，阅历北大未名集团退出、邓学勤通过正中集团接盘等一系列股权变更，科兴制药于2020年12月14日在A股科创板上市，而现在科兴生物则从纳斯达克退市。不错说，两家“科兴”已无任何股权和限度上的推敲，业务也分属不同赛说念——科兴制药主攻重组卵白药物和微生态制剂，科兴生物则聚焦疫苗畛域。

四大主力产物撑起卤莽营收

招股书知晓，科兴制药是一家专幽静组卵白、抗体及靶向寄递疗法的国际化转变生物制药公司，策略性聚焦于肿瘤与本身免疫等调整畛域。公司已配置起由自有已贸易化产物、研发管线及引进产物组成的梯队化产物矩阵。

刻下约卤莽的收入起原于四款中枢自主产物：SINOGEN（赛若金®）东说念骨干涉素α1b打针液，系中国首个基因工程原创药，按2025年销售额计占中国短效东说念骨干涉素α1b阛阓约50.2%的阛阓份额，自2019年起已络续七年位列行业第一；

EPOSINO（依普定®）东说念主促红素打针液，按2025年销售额计占中国东说念主促红素阛阓约15.9%的阛阓份额，已络续五年位列第二；

以及WHITE-C（白特喜®）东说念主粒细胞集落刺激因子打针液和CLOBICO（常乐康®）酪酸梭菌二联活菌散/胶囊，两款引进产物则包括Apexelsin®紫杉醇打针剂和Reminton（类停®）英夫利昔单抗打针液。

此外，公司配置了“3KX”三大本事平台，正在鼓舞3项III期临床、4项I/II期临床及10余项临床前边幅。

功绩执续好转扭亏后却遭一季报重创

从财务数据来看，科兴制药连年走出了一条“触底反弹”的弧线，但在进入2026年后又碰到剧烈波动。

财务数据起原科兴制药招股施展书

凭证最新港交所招股书，2023年至2025年，科兴制药营业收入分歧为12.59亿元、14.07亿元和15.34亿元。2023年净耗费约1.96亿元，2024年扭亏为盈完毕净利润约2705万元，2025年净利润进一步增长至约1.53亿元。

名义看公司正在走上坡路，据科兴制药A股公告，2025年全年公司完毕营业总收入15.34亿元，同比增长9.03%；归母净利润1.56亿元，同比大幅增长394.17%；国外收入3.66亿元，同比增长63.25%。

但归母净利润1.56亿元中，扣非后的净利润仅为5583万元，策画举止产生现款流量净额同比下滑19.35%至8603万元，与此同期，一分彩app2026世界杯中国官方下载科兴制药应收账款达5.8亿元，同比增长21.99%，远超营收增速，策画现款流大幅下落。

变嫌来了，但紧接着就来了当头棒喝。

4月28日，科兴药业A股提交了一份令投资者不敢直视的2026年第一季度财报：营收2.81亿元，同比下落20.66%；归母净利润耗费1793.66万元，同比暴跌170.13%；扣非净利润耗费扩大至1821.05万元，同比下落180.56%。

功绩大幅滑坡，主要有两个原因：一是升值税计税格式变了——昔时部分生物成品按3%浅易征收，可从2026年1月1日起，就得按13%平方计税了；二是集采执续降价，销售范畴被压得蛮横。

同期，汇率波动让财务用度同比猛涨了140.84%，而营收固然不才降，研发进入却从4193万元硬撑到5052万元，涨了20.50%，这更让利润端雪上加霜。

从诞生局副局长到跨界医药巨头，实控东说念主已累计套现超10亿

终端最新招股书暴露，深圳科益医药控股有限公司及邓学勤径直领有公司已刊行股本总额的49.50%及0.88%，分歧占股东会上50.35%及0.89%的投票权。深圳科益由正中投资集团全资控股，邓学勤执有正中投资约99.01%的权利。相较2024年年报中控股股东65.80%的执股比例，2025年内已大幅下落约15个百分点。

科兴制药的实践限度东说念主、董事长兼董事会主席邓学勤，实为深圳地产圈的闻名东说念主物，跨界医药是他的认真布局。

公开尊府知晓，邓学勤从深圳大学毕业后进入深圳宝安诞生局，从工程质料监督考试站副站长作念起，进步至宝安区诞生局副局长；26岁轻浮“下海”创业，1998年与学友共创富通地产，2003年景站立中集团，转向高端贸易地产与产业园区运营。

2005年起，正中集团开启多元化布局，陆续进入生物制药、高分子材料、高端金属材料、聪惠冷链等畛域，其中科兴制药即是正中跨界大健康板块的蹙迫落子。

2025年10月，邓学勤、文少贞夫妇以60亿元钞票位列《胡润百富榜》第1168位。

不外，自2024年以来邓学勤最引东说念主注指标当作，当属其通过控股股东科益医药实行的密集减执。

凭证公告梳理和公开报说念，2025年科兴制药股价于6月创下63.91元/股的历史新高后，邓学勤及一致举止东说念主启动了多轮减执操作：6月底通过蚁合竞价及巨额交往减执约600万股套现约2.2亿元；8月询价转让约604万股再度套现约2.2亿元；9月启动第二轮询价转让，减执1006.28万股（占总股本的5%）；11月再通过询价转让完成减执，执股总额较年头已大幅裁汰。

2025年半年内，邓学勤限度的控股股东科益医药先后以蚁合竞价、巨额交往及询价转让的格式累计减执科兴制药3215.25万股，总套现款额约10.55亿元。

与此同期，上交所曾于2024年因内控问题对科兴制药实时任董事长邓学勤招揽过监管警示步调。

这次科兴制药二度递表港交所，意图通过“A+H”双平台掀开新的融资通说念，所募资金拟用于转变药与生物相似药研发、引进高价值药物及国外营销诞生等。

但在中枢产物濒临增长瓶颈、一季报功绩大幅跳水、控股股东执续减执的配景下，这家从地产跨界而来的药企，能否委果获得成本阛阓的信任一分彩2026世界杯(中国)IOS/安卓官方下载，谜底仍悬而未决。

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