极米科技触底反弹的故事只守护了一个季度，在交出了一份近三年最佳的年报后，极米科技的一季报“现了原形”。

4月29日，极目科技发布本年第一季度财务事迹，营收同比下滑了2.14%，净利润同比下滑了19.75%，一个月前发布的年报，极米科技营收、净利润齐收尾了双增，扭转了前两年的下滑趋势。

就在外界以为极米迎来事迹拐点时，一季度的财务发达不仅将生机拉回到施行，还告诉了外界极米科技的转型远莫得到告捷的时刻。

旧年靠降本收尾增长本年降不动了

在投影仪这一破钞电子细分市集，极米是当之无愧的第一。IDC数据炫夸，极米科技依然运动六年保捏国内投影开荒市集出货量及销售额第一；洛图科技发布的陈诉则炫夸，极米科技依然运动三年稳居全球家用投影仪市集出货量第一。

有关词越是第一，越需要转型，尤其是在细分市集举座下行的时间。

数据炫夸，2025年全球投影仪出货量1920.6万台，同比着落4.8%；中国大陆市集出货量555.5万台，同比着落19.4%。极米科技境内业务占总营收的比重为63.6%，国内投影仪市集下行的压力也弗成幸免地压在极米身上，2025年其境内收入同比下滑了1.09%。

2023年至2025年，极米科技投影整机产物的营收划分为32.11亿元、29.98亿元和30.34亿元；总营收占比划分为90.3%、88.07%和87.51%；同时的同比增长率则划分为﹣18.45%、﹣6.63%和1.18%。

尽管旧年小幅增长，但增长成就在营收运动两年下滑的低基数上，仅从十足值看其投影机产物的销售额并未规复到2023年水平。

“国内破钞需求透支、以旧换新政策后果减轻等问题导致了市集体量的收缩，行业龙头企业相同在这一历程中受影响最深。”行业不雅察东说念主士向鳌头财经分析说念，“行业规模逐步见顶的情况下念念要赓续增长，要么靠对内降本增效，要么靠对外拓展品类寻找新的增长弧线。”

事实上，极米科技2025年的事迹翻红主要靠老本的缩减。财报炫夸，2025年极米科技销售用度同比大幅镌汰了13.84%，在任职工数目也由2024年的2225东说念主降至2025年的1817东说念主，亚博体育中国官网注册登录其中销售东说念主员从641东说念主缩减至304东说念主，统共裁了408东说念主，销售就占了337个限额。

但降本总有降不动的时间，本年一季度，极米科技销售、研发用度划分同比增长了0.2%和0.6%，尽管处罚用度同比着落，但其在营业老本中占比并不高。

极少点后一位的同比微增似乎阐述极米科技在守护公司简单运转的情况下依然将降本作念到了极致，剩下的便惟有寻找新增长弧线一条路。

车载投影新业务一年的毛利不到1130万

从2024岁首开动极米科技就将“车载业务”当作计策布局的贫苦标的，据鳌头财经统计，极米科技已与问界M8、问界M9、享界S9等多款车型达成相助，本年1月份，其全资子公司又收到国内有名汽车主机厂的开发定点奉告。

车载业务是可料念念的增漫空间，仅问界M8和M9两款车型遗弃现时的累计销量已达45万台，加之其余的定点姿色，极米科技转型为“新动力汽车供应链企业”的逻辑是成立的。

车载业务在“量”上足以撑起极米科技将来的营收增长，一分彩app但现时“质”的情况不太乐不雅。

2025年，极米科技将车载光学产物并入立异产物类业务，该业务当期营收2.54亿元，同比增长了107.89%，但毛利率仅有4.45%，减少了26.91个百分点。换言之，极米科技插足大齐资源和资金换来的营收孝敬，产生的毛利不外1130万元，这其中还有集成投影开荒与LED照明灯产物的孝敬。

极米科技的证明为：“公司车载业务尚处于产能爬坡阶段，车载整机及配件毛利率较低，导致立异产物、配件产物毛利率均同比着落。”

车载业务带来的问题还有账期的拉长，2025年极米科技野心行动现款流净额为-9508.81万元，由正转负；应收账款从1.95亿元同比激增84.45%至3.59亿元。本年第一季度，极米科技野心行动现款流净额为-7264万元，应收账款3.1亿元，资金占用压力不小。“现款流与应收账款变动主要系车载等B端业务请托后，受行业结算老例影响回款周期延长”极米科技对此证明到。

“极米的证明合理，汽车供应链从定点到规模量产，毛利率如实需要爬坡；汽车行业也永恒存在账期过长的问题。”行业分析东说念主士向鳌头财经示意，“但毛利率的栽植不会在一两个季度内完成，应收账款也不会一次性收清，在破钞投影主业承压的布景下，当今的规模延伸更像是在以现款辩论营收数字。”

行业第一的光环商用投影借不到

商用投影是极米科技探索的另一条增长道路。4月15日，极米科技在发布会上公布了其三色激光的商用投影市集手艺道路，从旧年开动极米科技涉足商用投影领域，其泰山系列产物已收尾量产请托。

鳌头财经了解到，现时市面上的商用投影多选定单色激光手艺旅途，极米科技的三色产物开动量产则要比及本年5月底。换言之，用三色激光产物代替单色激光产物，极米科技在商用投影领域看上的是存量替换市集。

“极米手艺复用的旅途是正确的，但从破钞级到生意级难点不在于手艺移植，而在于品牌智商、渠说念智商、销售智商的重新建设。”前述行业分析东说念主士示意。

极米科技副总裁田峰近期在接受媒体采访时也示意，“怎样尽快获得市集和渠说念的通晓，是对咱们的查验。咱们会握住完善商用投影板块的产物体系，并迟缓构建隐藏全球的经销商收集，通过‘产物+渠说念’发力，力求以强有劲的市集发达让专家招供极米科技商用投影品牌。”

这句话领略的信息不错换个形貌判辨，现时极米科技在商用投影领域莫得训练的品牌通晓、莫得完好的渠说念建设、莫得完善的产物体系。

在破钞级投影领域极米科技如实是龙头，但这个光环很难径直迁徙到B端，商用场景的甲方需要的是请托案例、土产货化行状和集成商背书，极米科技在这些维度上并无很深的积贮。

一季度的事迹回转阐述极米科技的转型阵痛期尚未收尾，其濒临的长途也远比财报数字下滑更多，破钞级投影机事迹承压，车载新业务拿低毛利换营收一分彩app2026世界杯中国官方下载，商用投影从零起步，极米科技距离真确的触底反弹还有很长的路要走。

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