中原时报记者 于玉金 北京报谈

多家头部A股游戏公司先后败露功绩预报，一些公司凭借出海业务增长、经典居品长线运营及降本增效等步调，量度净利润收尾同比增长，另一些公司存量游戏活水同比下滑，或者出现并购后遗症，进行商誉减值出现吃亏。

1月30日晚间，完好全国发布2025年全年功绩预报，公司量度全年收尾归母净利润7.2亿元至7.6亿元，同比扭亏为盈。而在本周，世纪华通（维权）、吉比稀零多家公司均发布功绩预增公告。其中，世纪华通归母净利同比增长预估区间为3.57倍至4.75倍。1月30日晚间，汤姆猫也败露2025年年报预报，其全年归母净吃亏量度11亿元至14亿元，吃亏扩大。而在此前，电魂辘集也败露了吃亏预报，这亦然该公司上市后初次出现年度吃亏。

娱乐产业分析师张书乐在秉承《中原时报》记者采访时示意，A股游戏公司属于中国游戏产业的中腰部，而其中叶纪华通最为典型，其游戏A股市值第一，依靠的是《Whiteout Survival》与《Kingshot》两个环球景况级爆款。“至少2个超等爆款是世纪华通大略和腾讯、网易、米哈游站在顶流的枢纽性要素。其他A股游戏公司，也各粗略垂直细分规模进行深度挖掘。”张书乐示意。

多家公司功绩预增

法规1月30日发布的A股游戏功绩预报中，要数世纪华通的功绩最为亮眼。在曩昔的2025年，世纪华通收入、利润、现款流均收尾同比大幅增长。

具体来看，世纪华通2025年吞并商业收入约380亿元，同比增长约68%；归母净利润预估区间为55.5亿至69.8亿，同比增长预估区间为357%至475%；运筹帷幄性现款流同比增长预估超70%。

事实上，世纪华通是环球范围内近3年来成长最快的游戏公司之一，尤其在手游这个最大的规模里，出现了多个爆款游戏。

世纪华通是外洋唯独在两大游戏赛谈齐有头部居品的游戏公司。在SLG赛谈方面，景况级爆款居品《Whiteout Survival》上线三年后仍阐发刚毅，在中国手游出海榜（收入）位居第一；爆款新品《Kingshot》创造了SLG居品快速增长的名胜，在中国手游出海榜位居（收入）第三。凭借上述两款居品，公司成为2025年环球手游名次榜TOP10中唯独有两款游戏上榜的公司。

同期，世纪华通在环球收入最长青品类的失业游戏赛谈初露矛头：二合居品《Tasty Travels：Merge Games》进入失业二合类游戏前5名、中国手游出海榜TOP15。公司研发的《Truck Star》《High Seas Hero》等新品稳步增长。

除了世纪华通外，吉比特也在本周发布了功绩预增的公告，量度2025年收尾包摄于上市公司股东的净利润16.9亿元到18.6亿元，与上年同期比拟，将加多7.45亿元到9.15亿元，同比加多79%到97%。功绩预增主淌若吉比特2025年上线的《杖剑传奇（大陆版）》《问剑永生（大陆版）》《杖剑传奇（境外版）》《谈友来挖宝》等新址品孝顺增量利润。

此外，握续鼓吹一系列优化诊治后，完好全国全体运筹帷幄态势稳步向好。完好全国量度2025年收尾归母净利润7.2亿元至7.6亿元，扣非净利润5.6亿元至6亿元，同比扭亏为盈。

完好全国扭亏的枢纽在于握续的游戏上线。《中原时报》记者从完好全国获悉，其端游《诛仙全国》于2024年12月雅致上线，《诛仙2》于2025年8月初公测，《女神异闻录：夜幕魅影》于2025年6月底至7月初登陆日本、西洋等外洋市集，多款居品的细密阐发为其2025年功绩孝顺进犯增量。

当今，完好全国研发的超当然齐市敞开全国RPG游戏《异环》，历程前期测测考证与握续打磨，居品品性与体验均收尾显赫晋升。记者从完好全国方面获悉，《异环》行将于2026年2月初在国内及外洋区域开启新一轮测试。

电魂辘集上市后年度首亏

当有游戏公司功绩大增，扭亏为盈之时，也有公司在阅历“至暗期间”。

电魂辘集出现了上市后初次年度吃亏。1月20日，电魂辘集发布功绩预报，该公司量度2025年归母净吃亏1.6亿元至2.3亿元，客岁同期则为盈利3058万元。电魂辘集表现，收购的全资子公司厦门游动辘集科技有限公司今年度游戏充值活水下降，对公司利润影响较大，同期导致公司商誉出现显著减值迹象，量度阐发的商誉减值准备金额同比加多。另外，求教期内公司部分存量游戏活水同比下降较多，对功绩也产生了较大影响。

从往年功绩看，自2021年起，电魂辘集功绩便握续走低。公司营收由2020年的10.24亿元下滑至2024年的5.5亿元；归母净利润由当年的3.95亿元下滑至0.31亿元，累计下落92.15%。

此外，电魂辘集高管也在减握。1月28日，电魂辘集败露《股东及董事、高管减握股份效力公告》，公司董事余晓亮、董秘张济亮、财务总监伍晓君的减握规划期限已届满。公告流露，上述三位高管共计减握公司股份363.37万股。

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另一游戏公司汤姆猫的吃亏则在扩大。1月30日，汤姆猫败露2025年年报预报，其全年归母净吃亏量度11亿元至14亿元，上一年同期归母净吃亏8.59亿元。关于吃亏，汤姆猫表现，公司2025年主商业务结构未发生变化，中枢的游戏告白业务受到行业竞争加重、新游戏居品不足预期等表里部要素影响，导致公司主商业务收入与上年同期比拟有所下滑。

“基于严慎性原则，公司量度计提钞票减值准备金额约为10.2亿元至13.2亿元，所涉减值钞票主要为公司收购Outfit7 Investments Limited、杭州逐日得力科技有限公司时酿成的商誉以及部分公司遥远股权投资等。”汤姆猫还示意。

张书乐分析，汤姆猫当今濒临的中枢问题在于，尽管IP影响力庸俗，但滥用场景的调理才能不足。“不管是在婴幼儿智能随同照旧游戏、AIGC等规模，汤姆猫均未能有用诱惑具有眩惑力的滥用场景，也未能充分展示其技巧实力。因此，滥用者对汤姆猫的通晓，仍停留在曩昔阿谁‘变声玩物’的形象。”张书乐强调。

重磅新游1月密集上线

进入2026年，游戏行业的热度就还是卓著高涨。

腾讯旗下天好意思责任室群琳琅天上团队制作的《逆战：畴昔》于1月13日开服，并登顶iOS免费榜。该游戏3天用户量破1000万，展现了射击大盘再增长的可能性；鹰角辘集设立二次元手游《明日方舟：临了地》于1月22日雅致公测，上线首日取得环球3000万下载，凭证DataEye国服3天收入超3000万元；虎牙与金山世游融合刊行《鹅鸭杀》手游1月7日公测后热度延续，联结3周位居免费榜Top2。

此外，由Gravity授权、三七互娱（维权）研发的MMORPG手游《RO瑶池传奇：全国之旅》为中国台港澳地区首发的要点居品并于1月15日公测，上线后两周稳居中国香港和中国台湾地区iOS畅销榜Top10。

而在长线游戏方面，腾讯《三角洲行径》国服日活跃用户（DAU）已雅致冲破4100万；巨东谈主辘集《超当然行径组》周年庆带动从头进入畅销榜Top6。

还值得温情的是，2026年1月披发国产版号177款、入口版号5款，频率及数目较2025年平均情况大幅晋升。招商证券分析师顾佳示意，2024年以来，国产、入口版号还是收尾每月褂讪同步披发，2024年共计披发1306款国产版号，110款入口版号；2025年共计披发1676款国产版号、95款入口版号，2025年相较于2024年披发数目显赫加多，2026年有望不竭看护。

张书乐示意，中国游戏大厂刻下的发力点主要结合在两个方面：一是对常青游戏IP的握续运营，通过束缚的内容更新与版块迭代确保用户黏性；二是握续推动技巧迭代。游戏产业本色上是技巧密集型的创意行业，如今大厂纷纷加大对AI的干预，并非偏离游戏主业，而恰是为了赋能游戏畴昔发展，探索以技巧转换启动游戏“新质出产力”的晋升。

预测2026年，游戏产业量度将比2025年更具增长动能。张书乐还示意，“行业的‘黄金十年’还是从2025年开启，这一趋势的背后，源于极品化计谋在中小厂商中从标语走向落实，同期头部大厂也逐步完成了遥远的内容与技巧积淀。2024年《黑神话：悟空》的出现成为进犯催化剂，倒逼总共国产游戏行业全面冲刺极品化，寻求更广袤的市集增量。加之行业已蚁集起塌实的技巧基础与设立才能，多方要素共同推动国产游戏呈现出井喷式的爆发态势。”

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