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　　开头：雷达Finance

　　雷达财经出品 文|彭程 编|孟帅

　　体检龙头好意思年健康跨界豪赌，欲接盘因跨界光伏而深陷逆境的棒杰股份？

　　1月29日，好意思年健康发布公告，公司将通过全资子公司行为独一受让主体，参与棒杰股份重整投资东谈主招募，意图拿下这家上市公司的限度权。

　　然而，好意思年健康相中的棒杰股份，当今深陷债务泥潭。因光伏业务未达预期，棒杰股份筹谋赔本，流动资金短缺，近三年累计赔本超16亿元。扫尾2025年第三季度末，其资产欠债率更是飙升至138.88%，处于“资不抵债”状态。

　　与此同期，好意思年健康本人的筹谋压力亦欺压暴戾。2024年，公司营收、归母净利润双双下滑。

　　前年前三季度，公司营收连接下滑，归母净利润同比虽有所回升，但由于体检行业具有较强的季节性特征，其全年能否保持增长趋势仍存在不祥情味。

　　扫尾前年第三季度末，好意思年健康的货币资金为20.11亿元；而短期借款及一年内到期的非流动欠债总共约41亿元。同期，公司前年前三季度的三项现款流蓄意均为负值。

　　值得一提的是，在前年10月发布的《2025胡润百富榜》中，好意思年健康掌舵者俞熔以125亿元的钞票登榜，身家较上年增长9%。

　　拟参与棒杰股份重整，好意思年健康欲跨界？

　　1月29日，好意思年健康发布公告称，为整合产业链资源、拓展业务布局，公司考虑报名参与棒杰股份重整投资东谈主的公开招募。

　　好意思年健康拟指定通过全资子公司好意思年大健康为重整受让主体，获得棒杰股份的限度权，成为棒杰股份重整完成后的控股鼓励。

　　时期回拨至1月初，棒杰股份发布《对于公开招募重整投资东谈主的公告》，其中提到，本次招募旨在引入具备产业协同才智与资金实力的重整投资东谈主，为棒杰股份提供产业赋能、资金赈济、筹谋经管和业务发展等各方面的赈济。

　　同期，通过对棒杰股份股权结构、筹谋业务、处置格式等进行合理调遣，优化其资产欠债结构，有用整合产业资源，兑现产业升级，切实改善公司筹谋才智，端庄化解公司债务危境。

　　雷达财经凝视到，棒杰股份在招募公告中默示，本次招募不措施意向投资东谈主的行业分类，但应优先计议“具有较强的产业布局和资源整合才智，主营业务合乎金华市义乌市土产货产业发展筹谋，草指导有与上市公司主营业务相匹配的从业教化与时期从而不错变成产业协同，草率骄贵新质分娩力条目有助于灵通上市公司发展空间的”对象。

　　面对棒杰股份这么一家本人筹谋濒临逆境的公司，好意思年健康的这波操作不禁让市集产生狐疑，其到底看中了棒杰股份的什么？

　　对此，好意思年健康默示，参与棒杰股份预重整，是公司兑现医疗生态计谋跃迁的遑急举措，通过构建“服务—硬件—数据”三位一体格式，助力兑现“体检两小时，服务365天”健康经管新业态，同期有益于拓展业务链条，推动好意思年健康生态圈的计谋协同，进一步擢升公司中枢竞争力和可连接盈利才智。

　　据好意思年健康半年报，前年上半年，华东地区为公司孝顺34.85%的收入，是公司营收占比最高的市集。

　　好意思年健康2025年三季报数据高傲，扫尾前年第三季度末，公司分院总和达561家，其中控股分院300家。

　　好意思年健康在公告中败露，本次投资资金开头为公司自有和自筹资金，不会对公司浅显筹谋、财务气象和筹谋驱散产生要紧不利影响。

　　不外，好意思年健康亦默示，公司拟报名参与棒杰股份重整投资东谈主的公开招募，是否具备参与资历以及最终能否成为重整投资东谈主，当今存在不祥情味。

　　棒杰股份深陷筹谋逆境，连年赔本“资不抵债”

　　棒杰股份如今走到重整这一步，与公司跨界光伏的计谋布局邃密关连。

　　公开信息高傲，棒杰股份是一家主营无缝服装业务的企业，公司于2011年12月在深交所上市。

　　不外，自上市以来，棒杰股份的无缝服装主业一直“不冷不热”，公司为此频繁跨界，试图开辟第二增长弧线。

　　早在2012年，棒杰股份便行为主要发起东谈主，投资开发了参股公司义乌市棒杰小额贷款股份有限公司，涉足金融边界。

　　2015年，棒杰股份开发全资子公司棒杰医疗投资经管有限公司，随后在2018年又诞生全资子公司浙江棒杰医疗科技有限公司，向医疗边界抨击，而这或是好意思年健康此番念念要首先的遑急原因。

　　自2022年起，棒杰股份启动布局光伏边界。畴昔11月，公司发布公告称，公司借助计谋鼓励光伏产业边界的丰富教化，把合手光伏产业增长的市集机遇，投资开发全资子公司棒杰新动力布局光伏产业。

　　2023年9月，棒杰股份扬州高效光伏电板名目兑现首片下线并徐徐投产，公司主营业务也从无缝服装徐徐转型为“无缝服装+光伏”的双主业结构。

　　然而，由于光伏业务未能达到预期效果，棒杰股份的筹谋压力顿然增大。2023年，棒杰股份录得归母净利润赔本0.88亿元。到了2024年，公司的赔本扩大至6.72亿元，事迹恶化趋势彰着。

　　就在好意思年健康发布拟参与棒杰股份重整公告次日，棒杰股份发布2025年度事迹预报，公司瞻望前年录得归母净利润赔本9亿元至12亿元，较上年同期的6.72亿元赔本边界进一步扩大。

　　若按照前述事迹预估推算，2023年至2025年，棒杰股份三年累计赔本最高可达19.6亿元。

　　在利润长年赔本的同期，棒杰股份的资产欠债情况雷同欺压乐不雅。扫尾前年第三季度末，公司资产总共21.6亿元，其中货币资金仅1.5亿元；欠债总共30亿元，资产欠债率达138.88%，处于“资不抵债”状态。

　　更为严峻的是，棒杰股份的光伏业务不仅未能成为事迹增长的引擎，反而堕入了全面停摆的逆境。

　　前年3月，为减少筹谋赔本，进一步擢升征战性能，确保后续公司的家具性量、分娩高效安全，棒杰股份中枢光伏子公司扬州棒杰对其高效光伏太阳能电板片分娩线实施临时停工停产。

　　按照当先的考虑，瞻望停产时期不跨越3个月，但同庚6月，棒杰股份通过公告通知，为了不扩大公司赔本敞口，不承担独特风险，热心公司利益，扬州棒杰决定其分娩线连续停产。

　　次月，棒杰股份再发公告，通知公司拟远隔总投资约80亿元的山河高效光伏电板片及大尺寸硅片切片名目。为此，棒杰股份需向互助方支付1500万元抵偿款。

　　同庚8月，因光伏行业市集环境变化等交易风险的影响，棒杰股份经与扬州经济开发区管委会友好协商后，拟远隔年产10GW高效光伏组件及研发中心名目。

　　除此除外，棒杰股份还濒临诉讼风险。扫尾1月19日，公司及子公司聚合十二个月内新增尚未败露的诉讼、仲裁事项的涉案金额总共约为1.57亿元，涉案金额累计达公司2024年度经审计包摄于母公司净资产的52.42%。

　　其中，新增单项涉案金额占公司2024年度经审计净资产十足值10%以上且十足金额跨越1000万元的要紧诉讼1起，涉案金额为1.47亿元。

　　据悉，该新增单项案件为扬州经济时期开发区经管委员会诉扬州棒杰、公司合同纠纷一案。

　　《告状状》中称：关连投资契约刚烈后，2023年11月至2024年4月时期，苦求东谈主通过扬州经济时期开发区新扬招商服务中心陆续支付关连补贴1.4亿元。然而，时于本日，名目公司未能复工复产，两被告亦未退还上述补贴。

　　天眼查高傲，本年1月，棒杰股份新增一则被试验东谈主信息，试验标的5037.66万元，试验法院为苏州工业园区东谈主民法院。

　　1月末，棒杰股份还发布公告称，如公司2025年年度经审计后的扣除非频繁性损益前后净利润孰低者亦为负值，且公司2025年度财务证据被出具带连接筹谋要紧不祥情味段落审计证据，在公司《2025年年度证据》败露后，公司股票交游存在被实施其他风险警示的可能。

　　体检龙头拟首先背后，本人事迹承压

　　再将视野转至这次拟参与棒杰股份重整的好意思年健康，其本人的事迹与财务气象似乎也不是止境理念念。

　　2024年，好意思年健康斩获营收107.02亿元，同比下落1.76%；录得归母净利润2.82亿元，同比大幅下滑44.18%。

　　前年前三季度，好意思年健康营收连接下滑，同比减少3.01%至69.25亿元；归母净利润0.52亿元，虽同比加多110.53%，但计议到前三季度盈利边界与上年全年2.82亿元的差距，其能否凭借第四季度的判辨追平上年盈利水平，仍存在不祥情味。

　　同期，好意思年健康的毛利率也出现下滑，从2024年同期的39.67%降至前年前三季度的38.33%。

　　好意思年健康在前年的半年报中提到，在上半年传统淡季，受宏不雅环境影响，部分企业预算后置、到检后置。

　　财报高傲，2025年上半年，好意思年健康总理财东谈主次为955万（含参股体检分院），其中控股体检分院理财东谈主次为600万；而2024年同期，公司总理财东谈主次为988万（含参股分院），其中控股分院总理财东谈主次为615万。

　　扫尾2025年第三季度末，好意思年健康的货币资金为20.11亿元；而短期借款及一年内到期的非流动欠债总共约41亿元，其中短期借款29.87亿元、一年内到期欠债11.12亿元；资产欠债率为55.42%。

　　现款流方面，2025年前三季度，好意思年健康筹谋行为产生的现款流量为-1.82亿元，投资行为产生的现款流量为-4.6亿元，筹资行为产生的现款流量为4.53亿元，均为负值。

　　值得一提的是，2025年4月，好意思年健康启动要紧资产并购考虑，拟以4.28亿元收购16家体检中心部分股权，后因财务尊府落伍收到深交所中止审核示知。

　　事实上，借助收并购拓展边界是好意思年健康连年来宝石的发展策略，这一举措促使公司边界得以连忙延伸，但同期也使公司职守了遍及商誉。2019年、2022年，公司曾两次计提商誉减值近24亿元。

　　此外，AI亦然好意思年健康的重心发展地方。早在2023年上半年经管干事会议上，好意思年健康董事长俞熔就曾发表主题为“观点坚定，极致尽力，拥抱变革，All in 数字化”的语言。

　　俞熔强调，医疗是好意思年的根基，而数字化是好意思年的灵魂，当下必须全员All in 数字化转型，All in东谈主工智能！改日好意思年要进一步以数字化为引颈，全面赋能业务发展，同期以基础合规体系的全面数字化运营来巩固长效机制。

　　然而，当今看来，东谈主工智能对好意思年健康的加持有限。前年上半年，公司兑现营业总收入41.09亿元，其中主营收入中市欢AI时期妙技获得的收入为1.4亿元，占比仍相对较低。

　　此外，若是后续见效控股棒杰股份，好意思年健康还将遭受跨界挑战。一方面，好意思年健康零落光伏行业运营教化；另一方面，棒杰股份的光伏资产已停产，当时期、市集、供应链均濒临弘大不祥情味。

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干事剪辑：杨红卜