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　　谁能健忘微软公司那段高光岁月？彼时，首席推行官Satya Nadella俨然科技界最具远见卓见的掌舵东谈主。2022年末，ChatGPT横空出世。恰是纳德拉核定决定投资OpenAI，让微软一举站上AI海浪之巅。顶级的AI模子由此将深度集成至微软的软件生态，并通过其自有云平台独家提供。

　　然则近来两边关系转冷，纳德拉那曾备受歌咏的远见，其光泽也随之阴郁。微软现已投资东谈主工智能公司Anthropic，并蓄意将其技巧身手整合进自己居品线。而对算力需求异常紧要的OpenAI，则运行与甲骨文公司、Alphabet Inc．旗下的谷歌，以及亚马逊张开互助。

　　微软在AI限制的这种“广撒网”作念法，天然散播了风险，但到头来也讲明，它的先发上风已破费殆尽。曾经助力微软市值倍增的东谈主工智能光环，如今决然黯澹无光。自旧年10月股价见顶以来，微软股价已累计下落约11%。在1月28日收盘前，其股价在2026年内一直处于横盘气象。

　　华尔街原来属意微软的季度财报能成为提振股价的催化剂，最终却未能称愿。微软股价在盘后交游中一度暴跌8.1%，径直原因是其老本支拨超出分析师照旧很高的预期。

　　数据表露，该公司当季本色支拨为375亿好意思元，而市集无数预期为362亿好意思元。尽管微软总销售额超预期，利润较旧年同期增长近四分之一，但这仍不及以对消老本支拨超预期带来的利空冲击。需要阐明的是，此利润数据未计入其财富欠债表上76亿好意思元的OpenAI投资关联影响。摩根士丹利分析师Keith Weiss在财报电话会议上直言：“让东谈主头疼的中枢问题有两个：一是老本支拨速率快于预期，二是微软云管事Azure的增长潜力能够弱于预期。”换句话说，投资者心中最大的疑问是：插足的真金白银，何时才能看到实的确在的报酬？

　　投资报酬率这一毒手繁难，不仅困扰着微软，更让统统头部东谈主工智能企业倍感压力。但跟着东谈主工智能行业的竞争神气生变，纳德拉濒临的压力也突飞猛进。2026年径直，AI限制的竞争神气已变：谷歌正凭借Gemini模子在消费级利用场景中大举攻城略地，其自研芯片带来的供应与成本上风更是如虎添翼。与此同期，Anthropic 的代码生成身手处于行业顶尖水平，正在推进软件工程限制的变革。该公司推出的智能助手 Cowork，终于成为了东谈主工智能缓助者口中喜悦的过劲器用。天然，在另一部分东谈主眼中，它亦然需要警惕的潜在风险。事实上，据The Information报谈，微软的工程师也深感困惑：为何Cowork在操控Excel和PowerPoint方面的发扬，反而优于微软自研的东谈主工智能器用。

　　岂论原因为何，抓有企业用户与GitHub两张王牌的微软，已被置于公论场中，被指坐视手中王牌价值的流失。不外，如今对微软兴师问罪的那些东谈主，其中一部分曾经是谷歌的品评者。就在不久前，分析师与驳倒员还纷繁声称，OpenAI已卓越谷歌旗下东谈主工智能参议机构DeepMind，并预言谷歌的合座营业风光将被期间淘汰。

　　如今咱们决然看清，谷歌当初的蹒跚不前，不外是这家巨型企业因处理层级肥壮、危急理解轻淡而出现的倏得滞后。很快，谷歌便敲响警钟，并以相似初创企业的敏捷速率，全力推出自研东谈主工智能器用。如今，谷歌决然成为东谈主工智能限制的标杆，是统统竞争敌手皆渴慕卓越的目标。这对微软而言，不失为至关紧要的启示。若念念重拾矛头，讲明我方仍是一股不行冷漠的力量，它就必须效仿谷歌的破局之路。剪辑/陈佳靖

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牵涉剪辑：李肇孚